{"id":38521,"date":"2025-12-19T11:16:40","date_gmt":"2025-12-19T09:16:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.fbf.fr\/fr\/?p=38521"},"modified":"2025-12-19T12:50:15","modified_gmt":"2025-12-19T10:50:15","slug":"tout-comprendre-sur-linflation-le-role-des-banques-centrales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/fbf.fr\/fr\/tout-comprendre-sur-linflation-le-role-des-banques-centrales\/","title":{"rendered":"Tout comprendre sur l\u2019inflation : le r\u00f4le des banques centrales"},"content":{"rendered":"\n

L\u2019inflation se d\u00e9finit comme la hausse durable et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des prix des biens et des services. On \u00e9value l\u2019inflation \u00e0 partir des prix d\u2019un panier de biens et de services repr\u00e9sentatifs de la consommation des m\u00e9nages.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Comment mesure-t-on l\u2019inflation ?<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

IPC et IPCH : comprendre les indices de prix<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

En France, c\u2019est l\u2019Institut national de la statistique et des \u00e9tudes \u00e9conomiques (Insee<\/a>) qui calcule l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC, indice national) et l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation harmonis\u00e9 (IPCH, indice europ\u00e9en). La principale diff\u00e9rence entre ces deux indices est le traitement des services et des produits de sant\u00e9. En effet, la sant\u00e9 p\u00e8se moins dans l\u2019IPCH que dans l\u2019IPC (ainsi les autres postes sont affect\u00e9s d\u2019une pond\u00e9ration plus importante dans l\u2019IPCH). Or, depuis la cr\u00e9ation de l\u2019IPCH en 1996, les prix de la plupart des autres postes ont progress\u00e9 davantage que ceux de la sant\u00e9 ; cela a donc tir\u00e9 l\u2019IPCH \u00e0 la hausse par rapport \u00e0 l\u2019IPC. <\/p>\n\n\n\n

Inflation : calcul, pond\u00e9ration et indicateurs cl\u00e9s<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

Pour calculer ces deux indicateurs, l\u2019Insee rel\u00e8ve r\u00e9guli\u00e8rement le prix de nombreux produits sur l\u2019ensemble du territoire. Ces produits sont regroup\u00e9s en cat\u00e9gories (alimentation, logement, habillement, transports etc.), que l\u2019on pond\u00e8re en fonction de leur importance, en moyenne, dans le budget des m\u00e9nages. La mesure de l\u2019inflation tient compte de l\u2019\u00e9volution de la qualit\u00e9. D\u2019autres indicateurs peuvent \u00eatre calcul\u00e9s, comme l\u2019inflation \u00ab sous-jacente \u00bb qui exclut des produits dont les prix fluctuent fortement \u00e0 court terme dans les deux sens, tels que les carburants ou certains produits alimentaires. Cet indicateur est tr\u00e8s souvent regard\u00e9 par les banquiers centraux pour attester l\u2019efficacit\u00e9 de la politique mon\u00e9taire. <\/p>\n\n\n\n

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Source : Insee, comptes nationaux trimestriels, r\u00e9sultats d\u00e9taill\u00e9s des 1er, 2e et 3e trimestres 2024 et premi\u00e8re estimation du 4e trimestre 2024 ; comptes nationaux semi-d\u00e9finitifs 2023.
Note de lecture : le poids de l\u2019alimentation dans le panier IPC passe de 16,5 % en 2022, \u00e0 16,2 % en 2023, \u00e0 15,1 % en 2024 et \u00e0 14,6 % en 2025.<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

Quelles sont les causes de l\u2019inflation ?<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

Des facteurs externes<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

L\u2019inflation peut provenir de facteurs externes \u00e0 l\u2019\u00e9conomie domestique, comme la hausse des prix des biens et services import\u00e9s (notamment l\u2019\u00e9nergie et les mati\u00e8res premi\u00e8res), du fait d\u2019une crise g\u00e9opolitique ou d\u2019un taux de change moins favorable. En effet, plus une monnaie se d\u00e9pr\u00e9cie par rapport aux monnaies \u00e9trang\u00e8res, plus le co\u00fbt des importations est \u00e9lev\u00e9. Si les biens et services import\u00e9s sont directement consomm\u00e9s par les m\u00e9nages, la variation de leur prix a une incidence directe sur le taux d\u2019inflation. S\u2019ils sont consomm\u00e9s par les entreprises (on parle de consommations interm\u00e9diaires), l\u2019inflation peut \u00eatre affect\u00e9e si celles-ci r\u00e9percutent la hausse de leurs co\u00fbts de production sur leurs prix. <\/p>\n\n\n\n

\ud83d\udc49 Bon \u00e0 savoir : d\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019une monnaie et importation<\/em><\/strong> <\/em> <\/p>\n\n\n\n

Fin ao\u00fbt 2023, le taux de change nominal entre l\u2019euro et le dollar est tel qu\u20191$ vaut 0,92\u20ac (1\u20ac vaut 1,08$). Une d\u00e9pr\u00e9ciation de l\u2019euro signifie que le prix de l\u2019euro en dollars baisse. Autrement dit, le taux de change (le prix de la devise \u00e9trang\u00e8re en termes de devise nationale) augmente. Un four d\u2019une certaine marque qui vaut 500\u20ac en France vaut 540$ aux Etats-Unis (500×1,08). Si l\u2019euro se d\u00e9pr\u00e9cie par rapport au dollar alors 1$ vaut maintenant 0,95\u20ac par exemple. Ce m\u00eame four \u00e0 540$ aux Etats-Unis vaudra 513\u20ac si on l\u2019importe en France ((540×0,95)\/1). Il y a donc une augmentation du prix du four de 3\u20ac par une simple d\u00e9pr\u00e9ciation de l\u2019euro par rapport au dollar.<\/em> <\/p>\n\n\n\n

Des facteurs internes<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

L\u2019inflation peut provenir de facteurs internes, induits par exemple, par la hausse des salaires vers\u00e9s. Les entreprises, en cas de ch\u00f4mage faible ou de difficult\u00e9s de recrutement sectorielles, peuvent \u00eatre incit\u00e9es \u00e0 augmenter les salaires pour garder ou attirer des employ\u00e9s. Les entreprises r\u00e9percutent en partie ces hausses sur les prix. Les salari\u00e9s, qui sont aussi des consommateurs, peuvent exiger, en retour, de nouvelles hausses de salaires pour compenser cette hausse des prix. On parle de boucle prix-salaires. De fa\u00e7on g\u00e9n\u00e9rale, quand l\u2019\u00e9conomie est au-dessus de son potentiel (lorsque la demande est sup\u00e9rieure \u00e0 l\u2019offre), les tensions sur les facteurs de production se traduisent par une hausse de l\u2019inflation. C\u2019est pour cela que le march\u00e9 travail est tant scrut\u00e9 par les banquiers centraux. <\/p>\n\n\n\n

\ud83d\udc49 Bon \u00e0 savoir : l\u2019indexation des salaires en p\u00e9riode de forte inflation<\/em><\/strong> <\/p>\n\n\n\n

Quand le taux d\u2019inflation est \u00e9lev\u00e9, l\u2019inflation a tendance \u00e0 devenir plus volatile. Les salari\u00e9s et les entreprises deviennent plus r\u00e9ticents \u00e0 l\u2019id\u00e9e de fixer le salaire nominal pour une longue p\u00e9riode : si l\u2019inflation est plus forte que pr\u00e9vu, les salaires r\u00e9els (salaires nominaux corrig\u00e9s par les prix) risquent de fortement baisser et le niveau de vie des salari\u00e9s en sera d\u00e9grad\u00e9. Si l\u2019inflation est plus faible que pr\u00e9vu, les salaires r\u00e9els risquent d\u2019augmenter fortement, entra\u00eenant la faillite des entreprises.<\/em> <\/p>\n\n\n\n

Pour cette raison, les contrats salariaux changent avec le niveau d\u2019inflation. Les salaires nominaux sont fix\u00e9s pour des p\u00e9riodes beaucoup plus courtes : on passe d\u2019un an \u00e0 un mois, voire moins. L\u2019indexation des salaires, qui consiste \u00e0 augmenter les salaires nominaux automatiquement avec l\u2019inflation devient beaucoup plus fr\u00e9quente.<\/em> <\/p>\n\n\n\n

Quand le ch\u00f4mage est faible, les salaires augmentent ce qui fait augmenter les prix. S\u2019il n\u2019y a pas d\u2019indexation la spirale prix\/salaires s\u2019arr\u00eate l\u00e0 (du moins jusqu\u2019\u00e0 l\u2019ann\u00e9e suivante, o\u00f9 il y a ren\u00e9gociation des salaires). Mais s\u2019il y a indexation, la hausse des prix entra\u00eene imm\u00e9diatement une nouvelle hausse des salaires, qui est suivie par une nouvelle hausse des prix. Quand la plupart des contrats de travail reposent sur l\u2019indexation des salaires, de petites variations de taux de ch\u00f4mage peuvent entra\u00eener de tr\u00e8s grandes variations d\u2019inflation. Il peut y avoir de fortes variations d\u2019inflation pour une variation du ch\u00f4mage minime. C\u2019est en effet ce que l\u2019on constate dans les pays \u00e0 forte inflation : la relation entre inflation et ch\u00f4mage devient de plus en plus t\u00e9nue, voire disparait.<\/em> <\/p>\n\n\n\n

Degr\u00e9 de concurrence d\u2019une \u00e9conomie<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

Le degr\u00e9 de concurrence d\u2019une \u00e9conomie peut aussi influencer l\u2019inflation : en situation de forte concurrence, les entreprises sont moins libres d\u2019augmenter leurs prix et leur niveau de profit. La th\u00e9orie quantitative de la monnaie indique, quant \u00e0 elle, que toutes choses \u00e9tant \u00e9gales par ailleurs, une hausse de monnaie en circulation accro\u00eet le niveau g\u00e9n\u00e9ral des prix. <\/p>\n\n\n\n

Les anticipations d\u2019inflation des entreprises et des m\u00e9nages jouent \u00e9galement un r\u00f4le important. Si une entreprise anticipe des hausses de prix futures, elle a int\u00e9r\u00eat \u00e0 augmenter ses prix d\u00e8s aujourd\u2019hui. Dans ce contexte, la banque centrale joue un r\u00f4le essentiel pour assurer que l\u2019inflation et les anticipations d\u2019inflation des agents \u00e9conomiques restent bien en ligne avec la cible de moyen terme. <\/p>\n\n\n\n

Quel est le niveau d\u2019inflation optimal ?<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

Les co\u00fbts de l\u2019inflation pour l\u2019\u00e9conomie<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

L\u2019inflation est un objectif indispensable pour les banques centrales. En effet, l\u2019inflation g\u00e9n\u00e8re certains co\u00fbts. Il y a d\u2019abord les \u00ab co\u00fbts de ressemelage \u00bb (shoe leather costs), \u00e0 savoir que l\u2019inflation s\u2019apparente \u00e0 une taxe sur les encaisses de transaction conduisant \u00e0 r\u00e9duire ces derni\u00e8res (\u00ab fuite devant la monnaie \u00bb). L\u2019inflation augmente donc les co\u00fbts de transaction. De plus, l\u2019inflation g\u00e9n\u00e8re des \u00ab co\u00fbts d\u2019\u00e9tiquetage \u00bb (Menu costs) : co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 la modification des prix pour l\u2019entreprise : nouvelle signalisation, nouvel \u00e9tiquetage\u2026 <\/p>\n\n\n\n

Incertitude, in\u00e9galit\u00e9s et d\u00e9s\u00e9quilibres<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

L\u2019inflation cr\u00e9e de l\u2019incertitude et des distorsions diverses. D\u2019abord sur la r\u00e9partition des revenus qui ne suivent pas pareillement l\u2019inflation (les retraites ne sont pas forc\u00e9ment index\u00e9es sur l\u2019inflation). Ensuite, l\u2019inflation augmente l\u2019incertitude \u00e9conomique car plus l\u2019inflation est forte et moins elle est facile \u00e0 anticiper pour les agents en raison de sa volatilit\u00e9. Enfin, l\u2019inflation est aussi variable selon les biens et les services et cela perturbe les prix relatifs et l\u2019\u00e9quilibre. Une inflation trop faible pose probl\u00e8me car le ph\u00e9nom\u00e8ne de d\u00e9flation est un ph\u00e9nom\u00e8ne qui s\u2019autoentretient et dont il est difficile de sortir. <\/p>\n\n\n\n

\ud83d\udc49 Bon \u00e0 savoir : qu\u2019est-ce que la spirale d\u00e9flationniste ?<\/em><\/strong> <\/p>\n\n\n\n

La d\u00e9flation conduit \u00e0 un ralentissement de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique qui peut \u00eatre prolong\u00e9 et important. En effet, si ls prix baissent durablement, les m\u00e9nages ont tendance \u00e0 reporter leurs achats et les entreprises leurs investissements, parce qu\u2019ils anticipent de nouvelles baisses de prix. Les entreprises vendent moins ; elles n\u2019embauchent plus, voire licencient. Le ch\u00f4mage augmente ; les salaires tendent \u00e0 baisser. La valeur r\u00e9elle des dettes s\u2019accro\u00eet ce qui les rend plus difficiles \u00e0 rembourser. La cr\u00e9ation mon\u00e9taire est \u00e9galement frein\u00e9e car les banques sont plus r\u00e9ticentes \u00e0 accorder des cr\u00e9dits \u00e0 des agents \u00e9conomiques dont les revenus futurs sont incertains.<\/em> <\/p>\n\n\n\n

Inflation mod\u00e9r\u00e9e et stable<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

Il est consid\u00e9r\u00e9 que, sur le moyen et le long terme, l\u2019optimum pour une \u00e9conomie est d\u2019avoir une inflation mod\u00e9r\u00e9e et stable, ce qui \u00e9vite les inconv\u00e9nients d\u2019une inflation excessive et limite les risques de d\u00e9flation. En effet, si les prix augmentent mais dans des proportions modestes et de mani\u00e8re pr\u00e9visible, cela permet, par exemple, aux entreprises d\u2019anticiper leurs co\u00fbts futurs, donc d\u2019investir et de cr\u00e9er des emplois, ce qui dynamise la demande de biens et de services, et donc la croissance. <\/p>\n\n\n\n

Anticipation et ma\u00eetrise de l\u2019\u00e9volution des prix<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n

L\u2019\u00e9volution des prix doit \u00eatre mesur\u00e9e, anticip\u00e9e et ma\u00eetris\u00e9e. La politique mon\u00e9taire, qui est de la responsabilit\u00e9 des banques centrales, a pour r\u00f4le de maintenir une inflation mod\u00e9r\u00e9e et stable. Dans la zone euro, le mandat qui a \u00e9t\u00e9 donn\u00e9 par les trait\u00e9s europ\u00e9ens \u00e0 l\u2019Eurosyst\u00e8me (c\u2019est-\u00e0-dire la Banque centrale europ\u00e9enne \u2013 la BCE<\/a> \u2013 et les banques centrales nationales des pays de la zone euro \u2013 pour la France, la Banque de France) est de maintenir la stabilit\u00e9 des prix, d\u00e9finie comme une inflation de 2% par an \u00e0 moyen terme au niveau de l\u2019ensemble de la zone euro. <\/p>\n\n\n\n

Quels sont les outils pour lutter contre une inflation trop importante ?<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n

Le taux de refinancement est le principal outil des banques centrales pour maitriser l\u2019inflation. Avant de pr\u00eater aux m\u00e9nages ou aux entreprises, les banques se financent notamment aupr\u00e8s de la BCE. Si le taux de \u00ab refi \u00bb diminue, les banques ont plus de facilit\u00e9s \u00e0 trouver des liquidit\u00e9s. La masse mon\u00e9taire augmente et la demande de cr\u00e9dit est stimul\u00e9e car les m\u00e9nages peuvent s\u2019endetter \u00e0 moindre co\u00fbt. Ils investissent et consomment donc davantage ; l\u2019activit\u00e9 s\u2019acc\u00e9l\u00e8re tout comme le rythme de l\u2019inflation. <\/p>\n\n\n\n

C\u2019est le m\u00e9canisme inverse si le taux de \u00ab refi \u00bb augmente : les banques vont r\u00e9percuter cette hausse sur le co\u00fbt des cr\u00e9dits qu\u2019elles accordent. Les agents \u00e9conomiques vont \u00eatre plus r\u00e9ticents \u00e0 emprunter et vont alors r\u00e9duire leur consommation (pour les particuliers) ou leur production (pour les entreprises). Ainsi l\u2019activit\u00e9 ralentit, tout comme le rythme de hausse des prix. <\/p>\n\n\n\n

\ud83d\udc49 Bon \u00e0 savoir : vous souhaitez creuser le sujet ? <\/em><\/strong>Les <\/em>donn\u00e9es statistiques de l’inflation et des pr\u00e9visions d’inflation en France<\/em><\/a> sont disponibles sur le portail statistique de la Banque de France.<\/em> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

L\u2019inflation se d\u00e9finit comme la hausse durable et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des prix des biens et des services. On \u00e9value l\u2019inflation \u00e0 partir des prix d\u2019un panier de biens et de services repr\u00e9sentatifs de la consommation des m\u00e9nages. 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